【2018.2.8  A股策略】 (來源:招商証券)

周三市場寬幅波動，受外圍市場反彈刺激個股高開，隨後在地產崩盤帶動下，前期的強勢股一同下挫，兩市指數跳水。 銀行、地產、周期等板塊是今年以來機構資金抱團的主要板塊，也是今年以來給指數貢獻最大的幾個板塊。在經過1月份的快速上漲之後都積累了較豐厚的獲利盤，估值也已經有了明顯的修復。在市場不確定性和波動性加大的情況下，這部分資金有兌現盈利的需求，地產板塊的率先調整引發了羊群效應。單從盤面上看，這是交易行為所導致的調整，而非基本面上變化導致的。我們對於創業板的判斷是板塊的盈利能力仍未能消化其高估值，雖然在創出新低後可能會有技術性的超跌反彈，但大小風格仍未到全面逆轉的拐點。這不是對成長股的全盤否定，部分成長股在經過長時間的調整後，估值也已經回歸到合理的水平。有些成長股如傳媒等的市盈率已經下降到20倍左右，甚至十幾倍，在藍籌調整的時候或會有輪動和補漲的機會。市場在消化恐慌情緒之後，仍大概率回歸到估值與業績相匹配的邏輯上。從中長周期來看，我們建議繼續借回調之機關注大金融、大周期以及各行業龍頭企業，繼續回避估值高、業績不佳、流動性存疑的個股。今日新股：今創集團，申購代碼：732680。僅供參考！

(註: 本文僅供讀者參考, 不具任何投資建議, 投資人需自行承擔投資風險)