【2018.4.12  A股策略】 (來源:招商証券)

敘利亞地緣政治緊張，避險情緒上升，午盤黃金板塊大漲，恆邦股份漲停，取代前期領漲股西部黃金領漲板塊，由此亦可見市場弱勢回落時對高位個股追逐意願下降。中國海軍今起在三亞海域進行3天軍事訓練，刺激軍工板塊活躍，中兵紅箭漲停，亦非前期強勢股領漲，板塊強度比貿易戰的軍工強國邏輯稍弱。近期創新藥已形成比價效應。過去一年，港股的醫藥板塊開始崛起，繼石藥集團之後，今年以來，藥明生物市值也突破千億，市銷率（PS）突破60倍。千億市值醫藥股，A股也為數不數，創新藥龍頭恆瑞醫藥，近期穩定於2000億，PS近20倍。獨角獸藥明康德的IPO，其PS也達8倍，預期上市以後，進入20倍甚至更高也是可以預期的。相比之下，華東醫藥000963等依然處於較低水平，僅制造業收入，PS也就10倍左右。當前，估值更低的中大市值醫藥股，多為偏醫藥商業的龍頭，像上海醫藥、白雲山等，“兩票制”有利於行業集中提升，當前醫藥商業TOP100，市場份額僅30%。以白雲山600332為例，不考慮醫藥商業收入，醫藥制造業收入計，其市銷率僅3倍。面對復雜多變的未來，建議多關注醫藥健康產業。僅供參考。

(註: 本文僅供讀者參考, 不具任何投資建議, 投資人需自行承擔投資風險)