【2018.5.24  A股策略】 (來源:招商証券)

周三A股震蕩下行各指數大跌超過1%，煤炭、石油引領周期股全面下挫，火電股大漲，海南板塊逆市上行，受汽車關稅下調影響，汽車流通及部分零部件個股上漲。受動力煤期貨跌停影響，煤炭板塊集體大跌，石油板塊也被帶跌，煤炭、石油、稀缺資源、建材、化工等昨日跌幅居前的行業都是周期行業，主要是近期資管新規開始實施在實體層面負面效應顯現，去杠杆壓縮金融表外資產，導致地方債務、房地產及PPP企業債務問題不斷浮出水面，失去融資能力的房地產及基建投資將快速下滑將帶來下半年經濟下行壓力，地產金融產業鏈個股受影響較大，股市中期風險再次顯現。電力股今日受益於動力煤跌停大漲，與經濟相關度差的電力公用事業或消費板塊可能是未來的投資避風港。美聯儲6月加息已成定局，美元指數觸及94上方，銅鋅等有色期貨大跌，原油和農產品價格依然保持強勢。歐洲區5月 PMI數據低於預期，歐洲幾大股指跌幅超過1%，日本、香港等亞太股指昨日也大幅下挫，香港彙率再次面臨壓力加息一觸即發。羅牛山、貝肯能源、ST尤夫等因漲幅較大停牌核查，中興通訊公告美國商務部與安全局對公司的拒絕令正式激活，中興問題依然未得到解決。今日富士康新股申購募資270億，股票簡稱“工業富聯”，如打新按7個板算一簽盈利2萬元，藥明康德11個漲停仍未開盤一簽盈利已超6萬。下周30號還有寧德時代新購申購，募資60億。A股昨日雖大幅下挫但短期可能還會反復。去杠杆政策壓縮金融表外資產帶來下半年經濟下行壓力，地產金融產業鏈個股受影響較大，股市中期依然有下行風險，建議持股偏向大消費、公用事業類防御性型行業或價值性公司，農產品和石油產業鏈也值得中期關注。僅供參考。

(註: 本文僅供讀者參考, 不具任何投資建議, 投資人需自行承擔投資風險)